Ne-a atras atenția un recent anunț al unei autorități locale germane. Este vorba despre felul în care se finanțează investițiile locale prin emisiunea de obligațiuni verzi. Iată pe scurt ce propune emitentul:

Și …. suntem pregătiți pentru următoarea emisiune de obligațiuni verzi din Baden-Württemberg:

➡ Maturitate 10 ani, dimensiune de referință 800 milioane EUR (wng), transparență deplină privind alinierea taxonomiei

📞 Alăturați-vă nouă pentru întâlniri individuale cu investitorii, care vor avea loc între 17 și 19 septembrie 2025.

Iată ce trebuie să știți:

1- Obligațiunile noastre verzi refinanțează 55 de proiecte de mediu din Landul Baden-Württemberg. Sunt incluse proiecte care contribuie la toate cele șase obiective de mediu ale taxonomiei UE.

2- Acestea oferă investitorilor o oportunitate de a-și alinia portofoliile cu obiectivele de sustenabilitate.

3- Transparența este esențială; asigurăm o comunicare clară despre modul în care sunt utilizate fondurile și o evaluare completă a taxonomiei. Proiectele din acest an sunt în proporție de 53% aliniate complet la taxonomie pe baza SPO-ului EthiFinance. 🔍

🔔 Nu ratați ocazia de a plasa comanda pentru emisiunea de obligațiuni verzi din acest an.

 Explicațiile oficiale ... par de asemenea relativ simple:

Trei exemple de domenii de cheltuieli care vor fi alocate Obligațiunilor Verzi pe parcursul mai multor ani ilustrează activitățile statului pentru combaterea schimbărilor climatice și adaptarea la consecințele acestora:

Prin proiecte de construcții noi extrem de eficiente din punct de vedere energetic, al căror consum de energie primară este cu peste 10% sub standardul stipulat de Ordonanța privind economisirea energiei, se evită emisii suplimentare de gaze cu efect de seră în clădirile noi, în comparație cu construcțiile convenționale de clădiri noi.

Finanțarea investițiilor municipale în bandă largă va crea baza pentru schimbarea comportamentului de mobilitate - fie prin lucrul de acasă, fie prin telemedicină.

Măsurile silviculturale vor ajuta proprietarii de păduri să își facă pădurile rezistente la schimbările climatice și vor sprijini reîmpădurirea, ceea ce va contribui direct la protejarea climei.

De asemenea, statul aduce contribuții importante la obiectivele de mediu privind biodiversitatea, de exemplu prin extinderea rețelei de biotopuri la nivel de stat, precum și la o economie circulară, în ceea ce privește prevenirea poluării și gestionarea durabilă a apei și a apelor uzate. Mai multe detalii despre cheltuielile alocate anual pot fi găsite în raportul de alocare respectiv, precum și în lista de proiecte respectivă.

Obligațiunile Verzi creează transparență în ceea ce privește cheltuielile, ceea ce contribuie la cele șase obiective de mediu definite de legislația UE relevantă ca o condiție pentru activități economice ecologic sustenabile (așa-numita „taxonomie UE”).

Regulile de selectare a proiectelor și lista de proiecte rezultată sunt verificate anual de către o agenție externă (opinie secundară). Apoi, se publică anual un raport de impact pentru toate Obligațiunile Verzi actuale din Baden-Württemberg și măsurile pe care le conțin, în conformitate cu o metodologie uniformă.

Setul de reguli de bază (Cadrul Obligațiunilor Verzi) se bazează pe Principiile Obligațiunilor Verzi ale Asociației Internaționale a Pieței de Capital (ICMA) și pe taxonomia UE. Cadrul și toate celelalte documente referitoare la emisiunile de obligațiuni verzi ale Statului Baden-Württemberg pot fi găsite în cele ce urmează.

Mi-am pus întrebarea de ce nu ar putea și orașe ca Bucureștiul să emită astfel de obligațiuni? Conform informațiilor publice, pentru a emite obligațiuni verzi, un oraș ca Bucureștiul ar trebui să îndeplinească următoarele cerințe și să parcurgă acești pași, bazat pe exemplele din România (cum ar fi Reșița) și standardele europene:

1. Definirea și alocarea fondurilor:

• Să identifice proiecte cu beneficii clare de mediu, în conformitate cu o taxonomie verde (precum cea a UE).
• Să utilizeze integral încasările din obligațiuni pentru a finanța sau refinanța aceste proiecte. Exemple de proiecte includ transportul public ecologic (ex. tramvaie electrice), eficiența energetică a clădirilor publice, crearea de spații verzi sau modernizarea rețelelor de apă/canalizare.

2. Guvernanță și transparență:

• Să stabilească o structură de guvernanță (un cadru de finanțare verde) care să asigure selecția corectă a proiectelor și utilizarea transparentă a fondurilor.
• Să obțină o evaluare externă a cadrului de finanțare din partea unei agenții de rating sau a unui evaluator extern, care să confirme alinierea la standardele internaționale (cum ar fi Principiile Obligațiunilor Verzi ale ICMA).

3. Raportare și supraveghere:

• Să publice rapoarte periodice (de obicei anuale) care să detalieze cum au fost alocate fondurile, cum au avansat proiectele și care este impactul lor estimat asupra mediului (de exemplu, reducerea emisiilor de CO2).
• Să se asigure că aceste rapoarte sunt accesibile publicului și investitorilor, pentru a menține transparența și credibilitatea.

4. Listarea pe bursă:

• Să listeze obligațiunile pe o bursă de valori (precum Bursa de Valori București sau o bursă internațională) pentru a asigura accesul pe piață și pentru a atrage investitori specializați în finanțare sustenabilă.

Aceste cerințe, în esență, presupun o planificare strategică riguroasă, o aliniere la standardele de mediu și o transparență sporită, elemente necesare pentru a demonstra investitorilor că fondurile sunt folosite pentru a atinge obiective ecologice verificabile.

Structura de guvernanță pentru Obligațiunile Verzi ale landului Baden-Württemberg

Obligațiunile verzi emise de landul german Baden-Württemberg au o structură de guvernanță similară cu standardele internaționale, având un cadru de finanțare bine definit, care se bazează pe transparență și responsabilitate.

Cadrul de Guvernanță și Scopul Fondurilor

• Identificarea și Selecția Proiectelor: Landul a stabilit un "Green Bond Framework" (Cadrul pentru Obligațiuni Verzi) care definește categoriile de proiecte eligibile pentru finanțare. Acestea includ transportul public nepoluant, clădirile eficiente energetic, energia regenerabilă și protecția mediului.
• Structura Decizională: Un comitet de experți, format din reprezentanți ai Ministerului Finanțelor și ai Ministerului Mediului, este responsabil cu selecția finală a proiectelor. Acest comitet analizează propunerile de proiecte și se asigură că ele se aliniază la obiectivele de mediu ale landului.
• Evaluare Externă (Second Party Opinion): Cadrul de finanțare al Baden-Württemberg a fost evaluat de o terță parte independentă, Sustainalytics, care a confirmat că acesta este aliniat la principiile internaționale ale obligațiunilor verzi. Această evaluare independentă oferă încredere investitorilor.
• Alocarea Fondurilor: Fondurile obținute din emisiunea de obligațiuni sunt gestionate într-un cont dedicat, pentru a asigura că sunt alocate exclusiv proiectelor verzi.

Transparență și Raportare

• Raport de Alocare: Anual, landul publică un raport detaliat care arată cum au fost distribuite fondurile către diferitele proiecte (ex. suma alocată pentru transport, pentru clădiri, etc.).
• Raport de Impact: Pe lângă raportul de alocare, se publică și un raport de impact care măsoară beneficiile concrete ale proiectelor finanțate, cum ar fi cantitatea de emisii de CO2 evitate, numărul de pasageri transportați cu trenuri electrice sau suprafața de pădure protejată.

Această structură robustă de guvernanță și raportare a transformat Baden-Württemberg într-unul dintre emitenții de referință pe piața de obligațiuni verzi din Europa.

Evident ne putem pune întrebarea la noi de ce nu se poate?